随着近日股票市场回暖,作为场内“保证金理财”风向标的货币ETF,近一月规模缩水超240亿元,近8成产品遭遇资金的净流出。
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多位业内人士表示,随着近期股市触底回暖,股市交易活跃度提升,叠加近期货基收益率下行,都会触发资金从货币ETF中净流出。但受权益市场波动,短期再降息概率变小,半年末资金面可能趋紧,货基收益率下滑态势趋缓等因素影响,预计短期内货币ETF大幅缩水的现象会缓解。各家基金公司可以从收益率、流动性、交易效率等方面,不断提升货币ETF产品的市场竞争力。
近一月规模萎缩243亿元
近八成货币ETF产品规模缩水
Wind数据显示,截至6月21日端午节最后一个交易日收盘,全市场27只货币ETF总规模为亿元,比一月前5月23日的规模高点萎缩亿元。其中,龙头产品银华日利ETF高位缩水147亿元,规模萎缩11%;华宝添益ETF同期也有75亿元的规模萎缩,近一月规模缩水超6%。
从27只可比产品规模变化看,近一月有21只货币ETF规模下降,数量占比接近8成比例,多数产品都在近一月的股市触底回暖中,规模出现了相应的缩水。
多位业内人士分析,随着近期股市回暖,资金可能会从保证金理财产品中流出,投向权益类市场。另外,四月份以来货基收益率下行,也可能会推动资金投向短债、短融ETF等更具收益竞争力的产品,这些因素都可能让货币ETF出现资金净流出现象。
一位货币ETF基金经理告诉记者,近一个月来,权益类市场快速回暖,大家对市场底部的讨论也较为充分,目前市场对权益市场底部的共识越来越强。在这种背景下,资金从货币ETF等保证金理财中撤出,投资向权益市场,也是比较合理的选择。
沪上一位公募市场部总监也表示,货币ETF本身属于工具型产品,规模变化与股市交易活跃度和产品的收益率均有一定相关性。股市交易活跃度提升会吸引一部分资金,而收益率下行则会使投资者转向短融ETF等收益率更高的替代品。
“A股市场情绪的变化,是今年货币ETF规模变化主因。根据今年以来市场表现,权益市场震荡时,资金避险需求提升,货币ETF份额增长;权益市场回暖时,则资金风险偏好提升,货币ETF份额下降。”该公募市场部总监称。
上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平也认为,在没有更好投资方向的情况下,货基成为闲置资金较好的去处,充当了资金蓄水池的作用。相对于货币基金,货币ETF具有的交易便捷性,对市场变化的敏感性更强,其规模变化更加频繁。从目前来看,经济复苏情况仍是货基规模变化的重要因素,这一因素决定着宏观政策逆周期调节力度,而政策面变化将对股市和债市的未来表现产生明显影响。
在孙桂平看来,近一月货币ETF市场整体规模萎缩,主要原因在于股市回暖和货币收益率下行,导致部分闲置资金流向了近期收益率较高的资产上。
收益率下滑势头或趋缓
多措并举提升产品竞争力
Wind数据显示,截至6月21日,27只货币ETF的近7日平均年化收益率为%,华宝添益ETF、银华日利ETF等龙头产品同期收益率%以上,近2个月以来货基收益率出现明显的下滑趋势。
孙桂平对此认为,随着降息“靴子”落地,短期之内再降息概率变小,加上临近半年末,资金面可能趋紧,预计短期内货币收益率下滑的势头可能趋缓。
基于上述判断,孙桂平表示,短期来看,未来货币ETF规模萎缩的势头也可能会趋缓,主要原因在于:一方面,目前经济修复动能偏弱,权益市场波动性仍较大,投资主线不明朗趋势可能持续,股市整体回暖仍面临一定的不确定性;另一方面,随着近期MLF利率和LPR下调,降息“靴子”落地,短期之内再降息概率变小,加上半年末资金面可能趋紧,货币收益率下滑可能趋缓,导致后续从货基流向债市的资金量也会变少。
上述沪上公募市场部总监也表示,眼下国内经济内生动力不足,稳增长和保就业是政策重心,流动性环境仍以宽松为主,政策利率或有小幅调降空间,而市场利率则围绕政策利率波动,短期内货币基金的收益率水平或继续维持低位,可能仍有小幅下降空间。
虽然货币ETF市场规模的两极分化严重,但今年以来依然龙头易主,银华日利ETF超华宝添益ETF,于今年新晋货币ETF细分市场龙头。
谈及上述现象,上述沪上公募市场部总监表示,对于货币ETF这类工具型产品来说,要想提升产品的核心竞争力,跻身行业前列,最重要的是做到三点:一是提升投资收益率;二是提高产品的交易效率和策略丰富度;三是加强流动性管理。
孙桂平也认为,目前ETF细分市场同质化竞争较为激烈,往往有多只ETF上市交易,而且规模集中度较高,往往先发基金具有一定规模优势。对于后来者来说,在产品布局上,应该更深入挖掘市场,寻找具有一定创新性、未来市场规模潜力较大、具有长远投资价值的投资标的发行ETF,避免陷入激烈的同质化竞争局面。
编辑:舰长
审核:许闻